[ 治國 ] 17 十二月, 2017 01:12

記得

最近一次

較具規模的環球經濟危機

是大宗商品原物料

包含原油

一整的down到谷底

海平面上平靜無波

航運業幾乎住進加護病房

但終究還是被挽救起來

這還是得歸功量化寬鬆

這帖經濟萬靈仙丹

大陸房地產撐住了

歐洲債務危機擺平了

新興市場復甦捲土重來了

美國股市持續創造歷史新高了

各類指數通通雄起了

預估今明兩年全球的經濟成長率在3.5%

各國政府及專家學者樂觀了

~記得~

我們都忘了

這條路走了多久

心中是清楚的

有一天

有一天都會停的

讓時間說真話

雖然我也害怕

在天黑了以後

我們都不知道

會不會有以後…”

非常有感覺的一首歌

經過多位歌手翻唱

味道越來越濃

越來越刻骨銘心

當讀到二十一世紀資本論

心中直呼

這真是曠世巨著啊

僅以簡單的比率

貫穿全文並一針見血

提供海量的年度長期數據

數據勝於雄辯

作者不愧是法國經濟天才

以簡馭繁

簡單的公式看透資本主義的迷霧

讓哥長久的眼茫

頓時清明澈亮

國民所得可簡化為兩部分

資本所得及勞動所得

而長久以來

資本主義的矛盾即在於

資本所得成長率r

始終大於國民所得成長率g

作者未便點明的是------------------------------ (閱讀全文)
[ 治國 ] 17 十二月, 2017 01:10

但與其說促進實體經濟成長

不如說是拯救毫無生趣的經濟

勉強維持不讓下墜速度過快罷了

實體經濟持續萎縮

只是速度減緩

從開頭提到的大宗商品危機可見一斑

雖然被救起

但仍靠葉克膜維持

由此看來

再次說明了

現在的成長

完全靠金融商品了

只是金融商品的價格

卻是靠量化寬送灑出的貨幣所墊高

而且別忘了

市場上流通的金融商品也不斷被央行吃掉

量的供給減少

同樣會帶動價格上揚

也就是說

現在各類指數能維持如此漂亮的帳面

除了靠貨幣效果

還有因規模縮減產生的替代效果

雙重效果帶來的價格指數上揚

似乎更加明顯

以股市來說

央行會吃到ETF

間接釋放貨幣到權值股

這是貨幣效果

加上企業蓋買庫藏股

這是供給減少的替代效果

雙重效果使得美股屢創新高

就不足為奇了

反而沒有哥想像的那麼高

這似乎隱含著

若是拿掉這雙重藥效

那指數不知跌成什麼樣了

這即是哥接下來要探討的

實質報酬率或實質殖利率

各位可以看到

為數龐大的債券殖利率已呈負值

多國的銀行實質存款利率也是負

也就是說

整個經濟的實質投資報酬率是負的

或者說自然利率也是負的

但卻被雙重效果所掩蓋

價格成長率卻是正的

甚至是兩位數或三位數的成長

以股票而言

帳面上價格上漲

報酬率自然驚人

該如何計算其實質殖利率

說實在的---------------------------------------- (閱讀全文)