所謂最黑暗的時期

往往是前朝種下的禍根

五代十國的前朝

正是中國歷史最輝煌的朝代

唐朝

如此盛世

一衰敗

怎就造成

中國歷史最黑暗的時期

想必

唐朝累積的弊病

絕對是驚駭無比

坊間有太多書籍在探討

在此

筆者卻關心

一件事

貨幣

我雖未深入研究

但猜想

若十國各自發行貨幣

也絕無匯兌問題

因為是貴金屬貨幣

質量相同價值即相同

一兩官銀就是一兩官銀

管它是南唐還是吳越發行

通貨相對穩定多了

但缺點是銀礦有限

容易通貨緊縮

即發行不足

信用制度似乎勢在必行

更是時勢所趨

一兩的官鈔與貴金屬脫鉤

想發多少就發多少

即便訂有發行規則

但超發也是勢不可擋

因為這是最簡單的解方

而且短期看不出問題

例如

一百兩官銀發行在外

銀行可以借出十倍

甚至是百倍的貨幣數量

市場流通貨幣成為一萬兩

若為滿足貨幣需求

自然不會有通膨問題

但若財政出現大缺口

不論是天災人禍戰爭

官方發行三萬兩官鈔

而非官銀

因為銀子存量明顯不足

只好憑空印鈔--------------------------


理論上

通膨會漲三倍

匯率也貶三倍

想想美聯儲

第一波QE應該會貶值三倍啊？

但是實際並沒有

首先是無明顯通膨

購買力未受大幅影響

自然不會殃及匯率

因為貨幣僅為彌補虧空

並未流通於消費市場

流動性並未實質增加

這招高啊！

受影響的

僅僅是看不見的信用罷了

實際上

是將虧損轉移至美聯儲

一切

只是作帳窗飾的勾當

當此番因疫寬鬆財政

錢真正放到百姓口袋

通膨才真正排山倒海

問題是

也沒有漲兩三倍啊

僅僅10%左右的漲幅

沒道理啊

至少也要漲一倍吧

經濟學上

補貼不會造成自發性支出爆增

所以通膨效果十分有限

僅僅是短期現象

美聯儲沒料到

通膨怎麼就遲遲下不來…