現在的美股市值與GDP比值為25兆/18兆
約與1999年網路泡沫時相當13.5兆/9.6兆
皆約為140%
但現在的M2是13兆
當時是4.5兆
現在的每股市值是當時的1.8倍
但現在的M2卻是當時的2.8倍
股市市值的增速若相當於貨幣的增速
當時高點約在11,000點
現在應該在約31,000點
與實際上25,000點
差了6,000點
打了八折
另一個案例
2007年金融海嘯前高點
美股市值與GDP比為15兆/14兆
M2約為7.5兆
與現在相比
貨幣的增速相當於股市市值的增速
當時的GDP在14兆
若以貨幣的增速估計
現在應該在約24兆
與實際上18兆
差了6兆
打了七五折
雖是粗略的估計
但旨在說明
不論是股市或GDP
與實質的高點或繁榮
都還差了兩至三成
多數人卻認為股市已經過高
而經濟已經進入繁榮
反而意欲採取緊縮措施
聯準會加速升息
債市股市搖搖欲墜
投資人嫌股價太貴縮手
為什麼會有股價太貴而高估的幻覺
因為貨幣效果
量化寬鬆造成股價偏離正常價值
但從前面的例子可以得知
貨幣效果應該使股價更高
反過來說
是不進則退
股市根本還在上升段
GDP根本還尚未甦醒
川普
至少在擴大政府支出
及減稅吸引資金回流
這兩大措施做得對極
雖說至少
實質上卻是難得偉大
足以抵銷種種過失
可算是瑕不掩瑜
股市雖然也是泡沫
但與1999年相比
卻仍未攀至巔峰
就有提早急墜的跡象
而GDP呢
實質上可能處於2001年左右的情況
根本還倒退十幾年
兩相對比
股市確實須要等一等GDP
現在繁榮的假象
真的是貨幣效果
而且處於塵埃落定階段
意味著量化寬鬆的效果
已經完全消耗殆盡
從起初買國債
往中游流向私債及股市
下游則流向消費及大眾投資市場
最終落入企業及投資機構口袋
掰哀的時刻來了
從最初的山洪暴發
到如今的涓涓細流
流動性不足了
貨幣存量驚人
不等於流動性豐沛
世光在節目中曾跟大家提過
最上游不下雨了
甚至還築壩攔水
也就是逐漸升息
中下游居民怎辦
互相搶水囉
股市國債失血
恐就是流動性枯竭之兆
大家搶水喝的結果造成
在這裡哥不客氣說一句
若是真的景氣復甦
還真的要地動山搖
因為需錢孔急啊
對流動性需求更大
而且銀行間接融資失靈
市場上直接融通取而代之
如發行公司債或結構債
當一些以債養債的公司或投資機構
搶不到水喝時
應該就是時候了
